7月哪些城投商票持续逾期?| 华安固收
报告作者:颜子琦,杨佩霖
导读
7月48家城投商票逾期,22家首次披露,16家持续逾期。
摘要
哪些城投商票持续逾期?
2023年7月,48家发债城投出现承兑人逾期,创下历史新高,当月逾期发生额18.59亿元。根据上海票交所8月4日公布名单,7月共2851家主体出现承兑人逾期现象,其中发债城投48家,较6月增加19家。逾期规模方面,当月票据逾期发生额累计约18.59亿元,环比增加10.79亿元,其中新增主体累计逾期发生额8.11亿元,存量主体新增逾期发生额10.48亿元。
22家城投首次被披露承兑人逾期。从主体类型来看,在全部48家逾期主体中,22家主体为首次被披露,从区域分布来看,主要为:1)地市级平台4家,涉及昆明市(3家)与郑州市;2)区县级平台13家,涉及郴州市、德宏傣族景颇族自治州、德州市、贵阳市(2家)、济宁市(2家)、洛阳市、日照市、潍坊市、盐城市(2家)与株洲市;3)园区级平台5家,涉及徐州市、潍坊市(2家)、黄石市与兰州市。
16家城投出现商票持续逾期。从主体类型来看,在全部48家逾期主体中,14家主体出现商票持续逾期,另有2家主体本月未曾出现承兑人逾期但仍未退出持续逾期名单,从区域分布来看,主要为:1)地市级平台7家,涉及遵义市(2家)、昆明市(3家)、柳州市与西宁市;2)区县级平台5家,涉及潍坊市、青岛市(2家)与贵阳市(2家);3)园区级平台4家,贵阳市、潍坊市、昆明市与巴彦淖尔市。
截至2023年7月,共计140家发债城投曾出现承兑人逾期,最新累计逾期发生额105.1亿元。从2021年8月至2023年7月,发债城投票据逾期记录累计327条,涉及发债城投140家,最新累计逾期规模约105.1亿。从披露次数来看,在全部140家主体中,有56家被披露次数在1次以上,其中18家达到5次及以上;从最新逾期金额来看,37家发债城投达到1亿元或以上,另有30家城投累计逾期金额不低于3000万元。
区县级与AA级城投占比较高。从行政级别来看,140家发债城投中,73家为区县级主体,地市级与园区级主体数量分别为30家与35家,省级主体2家;从主体评级来看,AA主体相对较多,累计99家,AA+主体27家,AA-主体8家,AAA主体及无评级分别4家与2家;从区域分布来看,140家发债城投分布在21个省份,其中山东37家,贵州21家,江苏18家,河南与湖南各11家,云南9家,广西6家,浙江5家,陕西、安徽与湖北等其他省份均不足5家。
风险提示
城投债技术性违约风险,数据提取有误。
目录
附表
本文内容节选自华安证券研究所已发布报告:《【华安固收】7月哪些城投商票持续逾期?》(发布时间:20230805),具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。
分析师:颜子琦
分析师执业编号:S0010522030002
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分析师:杨佩霖
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投资评级说明
以本报告发布之日起6个月内,证券(或行业指数)相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准,A股以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以恒生指数为基准;美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准。定义如下:
行业及公司评级体系
增持—未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%以上;
中性—未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%至 5%;
减持—未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%以上;
公司评级体系
买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上;
增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%;
中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%;
减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%;
卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上;
无评级—因无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使无法给出明确的投资评级。市场基准指数为沪深300指数。
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